Удобная бухгалтерия — от 0 ₽ в месяц

Name: sberbank.ru
Price range: 0

EBITDA: что расскажет о бизнесе «грязная прибыль»

Что такое EBITDA и зачем нужна

EBITDA — это прибыль компании до вычета налогов, процентов по кредитам и амортизации — расходов на обновление активов. Её ещё называют «грязной прибылью».

Долговые обязательства у разных компаний не одинаковы. Так как проценты по кредитам и займам не вычитают из EBITDA, показатель сглаживает различия в структуре капитала. Также он не учитывает разницу в налоговой и амортизационной политике. По факту показатель «уравнивает» компании, позволяя сопоставлять только эффективность их бизнес-процессов и способность генерировать прибыль.

EBITDA рассчитывают с 80-х годов прошлого века. Изначально с помощью показателя банки оценивали компании:

при выдаче им кредитов — чтобы понять, смогут ли они возвращать заёмные средства из полученной прибыли и на какую сумму;
при оформлении сделок по поглощению — чтобы понять, смогут ли компании провести их на заёмные средства.

Сейчас сфера применения показателя ещё шире — EBITDA используют:

Владельцы и руководители, чтобы: • оценивать прибыльность, самофинансирование и кредитоспособность своего бизнеса и сравнивать себя с конкурентами; • принимать управленческие решения, например, об оптимизации затрат, выплате дивидендов; • оценивать партнёров для запуска совместных проектов, слияний или поглощений; • предоставлять инвесторам информацию об эффективности компании, если она хочет выпустить акции или её ценные бумаги уже котируются на бирже.
Инвесторы и аналитики считают EBITDA, чтобы: • сравнивать прибыльность компаний и принимать решения о покупке акций, доли или бизнеса целиком; • составлять рейтинги биржевых котировок.
Банки и прочие кредитные организации — чтобы определять, стоит ли кредитовать компании и в каком объёме.

Чем отличается от других видов прибыли

EBITDA следует отличать от других видов прибыли, которые также рассчитывают для анализа финансового положения компании. К ним относятся:

Чистая прибыль

Она и «грязная прибыль» — EBITDA — не равны. Чтобы получить чистую, из выручки вычитаются абсолютно все расходы, включая налоги и выплаты по кредитам.

Чистая прибыль = Выручка – Расходы – Налоги – Кредиты – Амортизация

Если у одной компании чистая прибыль больше, чем у другой, это не значит, что первая работает лучше и имеет хорошие перспективы. А вот более высокий показатель EBITDA как раз указывает на это.

Операционная прибыль

Это прибыль до вычета налогов и платежей по кредитам. В отличие от EBITDA, из неё исключена амортизация. Если рассматривать упрощённые формулы, то:

«Операционка» рассчитывается «сверху вниз» — от выручки компании:

Операционная прибыль = Выручка – Расходы (с амортизацией)

EBITDA рассчитывается «снизу вверх» — от чистой прибыли компании:

EBITDA = Чистая прибыль + Налоги + % по кредитам + Амортизация

Операционная прибыль больше подходит для внутреннего аудита, а EBITDA — для внешней оценки компании.

Скорректированная EBITDA

1. Модификации EBITDA, для расчёта которых из неё исключают либо проценты по кредитам, либо налоги, либо амортизацию:

EBIT = Чистая прибыль + Налоги + % по кредитам + Амортизация EBIAT = Чистая прибыль + Налоги + % по кредитам + Амортизация EBID = Чистая прибыль + Налоги + % по кредитам + Амортизация EBIDA = Чистая прибыль + Налоги + % по кредитам + Амортизация

2. Модификации EBITDA, для расчёта которых к ней добавляют дополнительные статьи расходов с поправками на особенности бизнеса. К таким относятся, например EBITDAR, EBITDAM и другие. В первой к EBITDA добавляют расходы на лизинг, во второй — на менеджмент. Компании, которые несут нетипичные расходы, могут создавать свои модификации показателя.

Скорректированную EBITDA сложно назвать объективной. Она может показывать преувеличенный поток свободных денег. Компания должна уведомлять своих партнёров и инвесторов, что использует в отчётности скорректированную EBITDA.

Какие у EBITDA плюсы и минусы

К плюсам можно отнести простоту и универсальность. EBITDA — это тот вид прибыли, который в общих чертах даёт представление об эффективности и платёжеспособности компании. По показателю можно сравнивать компании из разных стран, если они работают в одной отрасли и сопоставимы по масштабу.

Из минусов можно выделить:

Разные формулы и методики расчёта. Основная формула не является обязательной, поэтому многие компании корректируют EBITDA по своему усмотрению.
Исключение особенностей налогообложения. С одной стороны, это плюс, позволяющий оценить непосредственно бизнес-процессы. С другой стороны, слишком высокие налоги могут ухудшать положение компании или даже ставить её на грань банкротства. Показатель EBITDA не будет их отражать.
Отсутствие учёта других статей расходов, а также данных об инвестициях в компанию, стоимости активов и оборотах. Чтобы видеть полную финансовую картину, их надо учитывать — одной EBITDA недостаточно.
Отсутствие учёта амортизации. Некоторые инвесторы критикуют EBITDA за это. Например, Уоррен Баффет считает, что расходы на обновление оборудования у большинства компаний очень высокие, а EBITDA их скрывает.

Как узнать EBITDA

В отчётности:

Финансовой — например, в отчёте о прибылях и убытках — ОПиУ (он же PnL), если ведёте его.
Управленческой— например, в одном из отчётов для внутреннего пользования, если ведёте такие.
Бухгалтерской: • по РСБУ — Российским стандартам бухгалтерского учёта: в бухгалтерском балансе, пояснениях к нему и отчёте о финансовых результатах (ОФР); • по МСФО — Международным стандартам финансовой отчётности.

Бухбаланс и отчёт о финансовых результатах удобно формировать в сервисе бухгалтерии.

Подробнее

В бухгалтерскую отчётность не включают готовую EBITDA, но там есть данные для её расчёта: чистая прибыль, выплаты по налогам и кредитам, другие расходы и пр. С их помощью можно рассчитать показатель за любой период — месяц, квартал или год. Банки и инвесторы, как правило, смотрят на годовые показатели.

Как рассчитать EBITDA

Формула расчёта по РСБУ

EBITDA = Выручка от реализации продукции – Себестоимость продукции + Налоговые отчисления + Проценты по кредитам + Амортизация основных средств и нематериальных активов

Формула расчёта по МСФО

EBITDA = Чистая прибыль + Налог на прибыль + Возмещённый налог на прибыль + Внереализационные расходы – Внереализационные доходы + Оплаченные проценты – Принятые проценты + Амортизация основных средств – Переоценка активов

Если вам нужна отчётность сторонней компании для расчёта EBITDA, её, как правило, можно найти на сайте самой компании, на справочных интернет-ресурсах для инвесторов или на сайте ФНС. Можно запросить сведения у руководства компании, если собираетесь вкладывать в неё деньги или покупать.

Как рассчитать коэффициенты EBITDA

Помимо самой EBITDA, для более глубокого и точного анализа инвестиционной привлекательности компаний часто используют её коэффициенты, или мультипликаторы. Они отражают соотношения разных финансовых метрик и EBITDA:

EV/EBITDA, где EV в числителе — это стоимость компании. Мультипликатор показывает, сколько «грязной прибыли» нужно получить, чтобы окупить затраты на приобретение компании. Чем ниже значение — тем лучше. Не стоит использовать его для растущих компаний: небольшая прибыль искажает реальную ценность компании. Например:

Стоимость компании — 50 млн рублей,

EBITDA — 10 млн рублей,

EV/EBITDA = 50 / 10 = 5 — столько раз компания должна получить EBITDA, чтобы общая сумма «грязной прибыли» сравнялась с затратами на приобретение компании.

Debt/EBITDA, где Debt в числителе — это долговые обязательства. Мультипликатор показывает, сможет ли компания их погасить и насколько быстро она бы это сделала, если бы направила на погашение весь поток «грязной прибыли». Закредитованными являются организации, у которых показатель больше 4 (лет). Пример:

Долг компании — 100 млн рублей,

EBITDA — 25 млн рублей,

Debt / EBITDA = 100 / 25 = 4 — столько лет потребовалось бы компании, чтобы погасить долги за счёт «грязной прибыли».

EBITDA Margin

EBITDA Margin = EBITDA / Выручка × 100%

С помощью коэффициента можно узнать, насколько рентабелен бизнес до отчислений по всем статьям расходов. Margin выше 12% говорит о прибыльности предприятия. Если значение меньше 12%, компания может быть убыточной. Пример:

Выручка компании — 80 млн рублей,

EBITDA — 10 млн рублей,

EBITDA Margin = 10 / 80 х 100% = 12,5% — такой уровень коэффициента означает, компания прошла точку безубыточности и стала прибыльной.

EBITDA Coverage

EBITDA Coverage = EBITDA / Процентные платежи

Показывает соотношение EBITDA к ставкам налогов и процентам по кредитам. С помощью коэффициента можно узнать, насколько EBITDA покрывает процентные расходы компании. Хорошим считается значение не ниже 2. Например:

Процентные расходы компании — 2 млн рублей,

EBITDA — 10 млн рублей,

EBITDA Coverage = 10 / 2 = 5 — значение мультипликатора показывает, что «грязная прибыль» компании покрывает её расходы на кредиты и налоги.

Главное

🤑 EBITDA — прибыль до вычета процентов по кредитам, налогов и амортизации. Этот показатель, также известный как «грязная прибыль», позволяет оценивать эффективность бизнеса, исключая влияние на него структуры капитала и налоговой политики.

📈 EBITDA используется для оценки кредитоспособности и самофинансирования компании, её привлекательности для инвесторов и кредиторов, сравнения эффективности различных компаний, принятия управленческих решений.

📢 EBITDA может быть скорректирована с добавлением дополнительных расходов, учитывающих особенности бизнеса. Компании должны уведомлять партнёров и инвесторов об использовании скорректированной EBITDA.

💡Плюсы показателя — простота и универсальность, так как он позволяет сравнивать эффективность и платёжеспособность компаний одной отрасли из разных стран. К минусам относятся разные способы расчёта, а также исключение из формулы налогообложения и амортизации.

🧰 EBITDA можно найти в управленческой и финансовой отчётности, а данные для её расчёта — в бухгалтерской по РСБУ или МСФО. Если вам нужна отчётность сторонней компании, её, как правило, можно найти на сайте этой компании.

🧮 Помимо самой EBITDA, рассчитывают её мультипликаторы. Они помогают проводить дополнительный анализ инвестиционной привлекательности и финансовой устойчивости компаний.

Как вести бухгалтерский учёт и понять, нужен ли вам бухгалтер

Зачем и как вести финансовый учёт

Частые вопросы юристам от предпринимателей

Смотреть все статьи

Удобная бухгалтерия — от 0 ₽ в месяц

EBITDA: что расскажет о бизнесе «грязная прибыль»

Содержание

Что такое EBITDA и зачем нужна

Чем отличается от других видов прибыли

Какие у EBITDA плюсы и минусы

Как узнать EBITDA

Как рассчитать EBITDA

Как рассчитать коэффициенты EBITDA

Главное

Читать далее